核心观点：

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海外方面，美国就业市场仍偏紧，美第一共和银行倒闭。国内经济方面，5月前5天，30城商品房成交面积同比增速由正转负；4月前22天，乘用车零售销量增速由负转正；本周发电耗煤单周均值较2021年由正转负，电炉开工率续降，生产转弱。物价方面，肉价、菜价、果价下跌；油价上涨，煤价、钢价下跌。国内流动性方面，公开市场净回笼1740亿，短端利率分化，人民币贬值，中美国债利差环比收窄。国内要闻方面，中财委研究加快建设现代化产业体系及人口高质量发展。国常会研究先进制造业发展和新能源汽车下乡及配套设施建设等事项。

一周扫描：

海外经济：美国就业市场仍偏紧，美第一共和银行倒闭。美国3月核心PCE物价指数同比上涨4.6%，持平预期；美国4月非农就业人数超预期新增25.3万人，季调失业率为34%，好于预期；美国一季度实际GDP年化季调环比涨幅回落至1.1%，低于预期；美国4月ISM制造业指数和非制造业指数分别上升至47.1和51.9，均高于预期；欧元区4月核心调和CP1同比涨幅5.6%，低于预期；欧元区一季度实际GDP环比增长0.1%，不及预期：欧元区3月季调失业率6.5%，略好于预期：日本3月季调失业率2.8%，不及预期。英欧如期加息25BP,日央行维持宽松；美国债务上限谈判僵局持续，美国第一共和银行倒闭。

国内经济：需求分化，生产转扇。5月前5天，30城商品房成交面积同比增速由正转负至-25%。

4月前22天，乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正至72%，批发销量同比增速反弹至77%。本周沿海八省电厂发电耗煤单周同比增速较2021年由正转负，电炉开工率续降，生产转弱。

国内物价：4月猪价下跌，油价上涨。4月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下降5.1%、下降8.9%、下降0.2%。工业生产方面，Bret原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别上涨8.1%、下降8.1%、下降6.3%。

国内流动性：长端利率下行，人民币贬值。最新两周，R001和DR001均值分别环比回落58BP和回落59BP至1.60%和1.51%；R007和DR007均值分别环比回升1BP和回落7BP至2.33%和2.08%。1Y、10Y国债分别环比下行6.3BP、9.2BP至2.13%、2.73%。央行公开市场净回笼1740亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回升至6.9295，美元指数回落至101.58，中美国债利差倒挂、环比收窄7BP。国债与地方政府债合计净融资1299亿。

国内要闻：中财委定调中长期战略。中财委会议研究加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，以人口高质量发展支撑中国式现代化。国常会研究先进制造业发展和新能源汽车下乡及配套设施建设等事项。五一假期文旅消费水平恢复至疫情前水平。广交会现场出口成交2169亿美元。

风险提示

1、美国通胀存在超预期的可能性；

2、国内政策可能超预期发力。

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